2024年，HFCs按照基加利修正案時(shí)間表正式進(jìn)入管控年。反觀空調(diào)行業(yè)，在出口市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的支撐下，排產(chǎn)力度始終空前。從前幾年的“產(chǎn)能過(guò)?！钡饺缃竦摹肮?yīng)緊張”，HFCs制冷劑供需格局得到根本性扭轉(zhuǎn)。HFCs制冷劑市場(chǎng)在過(guò)去幾年經(jīng)歷了連續(xù)“價(jià)格觸底”“賠本賺吆喝”之后，2024年終于揚(yáng)眉吐氣。從年初截至《電器》記者發(fā)稿前，大部分HFCs制冷劑價(jià)格都實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。未來(lái)，HFCs制冷劑如何與下游行業(yè)達(dá)成更好的供需平衡成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

配額管控生產(chǎn)，價(jià)格大幅上漲

很多人把HFCs制冷劑2020~2022年價(jià)格腰斬、跌破成本線的原因歸咎于制冷劑企業(yè)爭(zhēng)取HFCs配額導(dǎo)致的產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。到了2023年，每家企業(yè)獲得的生產(chǎn)和銷售配額已經(jīng)確定。2024年，配額生產(chǎn)正式開(kāi)啟，正好趕上空調(diào)產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)力度始終很大的時(shí)段，供需緊張局面拉滿。

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2024年截至9月20日，R32、R125、R134a價(jià)格分別為3.55萬(wàn)元/噸、2.95萬(wàn)元/噸、3.35萬(wàn)元/噸，相較年初分別上漲109%、7%、22%。事實(shí)上，R32價(jià)格在近五年也處于高位（見(jiàn)圖1）。

雖然R125價(jià)格漲幅不大，但R32價(jià)格的大幅上漲足以造成家用空調(diào)行業(yè)兩大制冷劑R32和R410A價(jià)格均居于高位的局面，因?yàn)镽410A是由R32和R125按照1：1比例混配而成。

推動(dòng)R32價(jià)格瘋狂上漲的因素?zé)o外乎“供應(yīng)端”和“需求端”不平衡。

從供應(yīng)端來(lái)看，2024年是HFCs制冷劑配額生產(chǎn)的第一年?！?024年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配方案》明確規(guī)定，2024年，中國(guó)HFCs生產(chǎn)和使用的基線值，分別為基線年（2020~2022年）中國(guó)HFCs的平均生產(chǎn)量和平均使用量，再分別加上含HCFCs生產(chǎn)和使用基線值的65%。據(jù)此計(jì)算，中國(guó)HFCs生產(chǎn)基線值為18.53億噸CO2、使用基線值為9.05億噸CO2（含進(jìn)口基線值0.05億噸CO2）。具體到R32，2024年，R32共發(fā)放生產(chǎn)配額236086噸。其中，浙江衢化氟化學(xué)有限公司配額為83459噸，山東東岳綠冷科技有限公司配額為47255噸，乳陽(yáng)東陽(yáng)光氟有限公司配額為26635噸，淄博飛源化工有限公司配額為24332噸，泰興梅蘭新材料有限公司配額為20856噸，福建省清流縣東瑩化工有限公司配額為19465噸。R32的限制生產(chǎn)使得制冷劑供應(yīng)緊張成為2024年家用空調(diào)行業(yè)面臨的核心問(wèn)題之一。

2024年以來(lái)，中國(guó)HFCs制冷劑工廠總庫(kù)存量也保持下降趨勢(shì)。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至9月27日，R32、R125工廠總庫(kù)存分別為4040噸、2640噸，較2023年12月29日分別下降43.73%、41.79%（見(jiàn)圖2）。

從需求端來(lái)看，今年以來(lái)，家用空調(diào)排產(chǎn)量相對(duì)近幾年處于高位。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年1~9月，中國(guó)家用空調(diào)排產(chǎn)總量為1.5634億臺(tái)，2023年同期這一數(shù)字為1.3319億臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.4%，對(duì)HFCs制冷劑價(jià)格起到支撐作用。

另一方面，R32已經(jīng)成為家用空調(diào)行業(yè)的第一制冷劑。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2021~2024年R32在中國(guó)家用空調(diào)行業(yè)市場(chǎng)制冷劑的比例分別為60.6%、59.6%、65.9%、70.9%，R410A對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)分別為34.8%、36.7%、31.8%和27.1%。

這些因素疊加使得R32在家用空調(diào)市場(chǎng)的需求更為旺盛，價(jià)格上漲在所難免。

對(duì)于HFCs制冷劑價(jià)格不斷上漲，整機(jī)企業(yè)叫苦連連。某空調(diào)企業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在行業(yè)降本增效的大背景下，原本制冷劑成本在整機(jī)總制造成本中占據(jù)的比例不高，由于今年價(jià)格漲幅太大，特別是R32，現(xiàn)在企業(yè)也受到影響，希望價(jià)格早日回歸正常軌道。另一空調(diào)企業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，本來(lái)今年公司的空調(diào)產(chǎn)品要大規(guī)模切換為R32，由于供應(yīng)緊缺，也只能暫且擱置。

某制冷劑企業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人卻認(rèn)為，2020~2022年，氟化工制冷劑企業(yè)都想卡在時(shí)間節(jié)點(diǎn)之前拿到更多的生產(chǎn)和銷售配額，瘋狂擴(kuò)產(chǎn)R32，導(dǎo)致R32產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，價(jià)格一直在低位運(yùn)行，甚至跌破成本線，今年價(jià)格上漲只是配額管控后的正常現(xiàn)象。

主流企業(yè)整體盈利回暖

2024年是HFCs制冷劑正式實(shí)施配額管理的首年，供給側(cè)的約束推動(dòng)行業(yè)供需格局的改變，行業(yè)整體供給處于緊平衡，主流含氟制冷劑企業(yè)盈利能力逐步回暖。

巨化股份是2024年HFCs生產(chǎn)配額最大的企業(yè)，達(dá)到27.9萬(wàn)噸。巨化股份公布的2024年第三季度報(bào)告顯示，前三季度巨化股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179.06億元，同比增長(zhǎng)11.83%；凈利潤(rùn)為12.58億元，同比增長(zhǎng)68.40%。其中，第三季度巨化股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.23億元，同比增長(zhǎng)64.76%。巨化股份方面表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是由于制冷劑產(chǎn)品價(jià)格上升、銷量增加。

三美股份HFCs生產(chǎn)配額為11.74萬(wàn)噸，目前擁有HFC-134a產(chǎn)能6.5萬(wàn)噸（2024年度的生產(chǎn)配額為5.1506萬(wàn)噸）、HFC-125產(chǎn)能5.2萬(wàn)噸（2024年度的生產(chǎn)配額為3.1498萬(wàn)噸）、 HFC-32產(chǎn)能4萬(wàn)噸（2024年度的生產(chǎn)配額為2.7779萬(wàn)噸）、HFC-143a產(chǎn)能1萬(wàn)噸（2024年度的生產(chǎn)配額為0.6285萬(wàn)噸），并以此為基礎(chǔ)混配R410A、R404A、R407C、R507等混合制冷劑。HFCs制冷劑是三美股份目前最主要的產(chǎn)品。根據(jù)三美股份最新發(fā)布的三季報(bào)，2024年前三季度，三美股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.39億元，同比增長(zhǎng)16.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.61億元，同比增長(zhǎng)135.63%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為5.49億元，同比增長(zhǎng)222.66%。三美股份方面表示，營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的主要原因是HFCs制冷劑均價(jià)上漲。

永和股份專注于含氟化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已形成從螢石礦、氫氟酸、甲烷氯化物、氟碳化學(xué)品到含氟高分子材料的完整產(chǎn)業(yè)鏈，HFCs是永和股份的主要產(chǎn)品之一，包括HFC-152a、HFC-143a、HFC-227ea、HFC-125、HFC-134a、HFC-32、R410A、R404A、R507等，HFCs生產(chǎn)配額為5.6萬(wàn)噸。2024年，受到配額生產(chǎn)影響，雖然永和股份總體產(chǎn)銷量較上年同期有所下降，但是市場(chǎng)價(jià)格在供給端減少的影響下逐步回升，產(chǎn)品盈利空間得以恢復(fù)。根據(jù)永和股份發(fā)布的第三季度報(bào)告，2024年前三季度，永和股份營(yíng)業(yè)收入為33.79億元，同比增長(zhǎng)4.64%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.46億元，同比下降9.63%，2023年同比降幅為28.86%。

東岳集團(tuán)和中化藍(lán)天隸屬的昊華科技截至記者發(fā)稿仍然沒(méi)有發(fā)布三季報(bào)，但是從兩個(gè)企業(yè)發(fā)布的半年報(bào)中也能窺得端倪。

2024年，東岳集團(tuán)獲得的HFCs生產(chǎn)配額為7.52萬(wàn)噸，旗下HFCs制冷劑產(chǎn)品包括R32、R125、R134a等超過(guò)10種產(chǎn)品。在2024年半年報(bào)中，東岳集團(tuán)指出，憑借往年良好的產(chǎn)銷紀(jì)錄，2024年?yáng)|岳集團(tuán)獲得的HFCs配額排在行業(yè)前列，制冷劑價(jià)格上漲使得集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)?024年上半年取得豐碩的成果。2024年上半年，東岳集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.61億元，同比增長(zhǎng)0.87%，毛利率從2023年的15.73%上升到2024年的19.83%。

中化藍(lán)天作為昊華科技的全資子公司，主要生產(chǎn)R125、R410A、R134a、R407C等，2024年獲得的HFCs生產(chǎn)配額為10.06萬(wàn)噸。昊華科技在“關(guān)于2024年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)召開(kāi)情況的公告”中指出，2024年7月18日，中化藍(lán)天完成工商變更登記，成為昊華科技全資子公司，2024年上半年經(jīng)營(yíng)情況符合預(yù)期。

政府出力，價(jià)格能否回歸平穩(wěn)軌道？

盡管氟制冷劑企業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但是整機(jī)企業(yè)面臨的成本壓力卻陡然上升。嚴(yán)重的供需失衡使得整機(jī)企業(yè)發(fā)出訴求——增加HFCs制冷劑配額量，改善供需緊張局面。

應(yīng)企業(yè)的強(qiáng)烈需求，2024年8月22日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于2024年度氫氟碳化物剩余配額有關(guān)安排的通知》。通知的主要內(nèi)容為：本次分配的剩余配額數(shù)量為R32生產(chǎn)配額3.5萬(wàn)噸。其中，國(guó)內(nèi)用生產(chǎn)配額為3.5萬(wàn)噸，折合2362.5萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量。這對(duì)于緩解空調(diào)企業(yè)按需排產(chǎn)可謂一場(chǎng)及時(shí)雨。緊接著，10月18日，生態(tài)環(huán)境部組織編制了《2025年度消耗臭氧層物質(zhì)配額總量設(shè)定與分配方案》以及《2025年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配方案》。根據(jù)分配方案，在2024年配額基礎(chǔ)上，2025年會(huì)增發(fā)R32生產(chǎn)配額4.5萬(wàn)噸，全部用于內(nèi)用，避免潛在的R32市場(chǎng)供需失衡的風(fēng)險(xiǎn)。

在某業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，生態(tài)環(huán)境部此舉將帶來(lái)兩方面的影響。一方面，2025年增發(fā)的4.5萬(wàn)噸R32配額低于2024年下半年發(fā)放的3.5萬(wàn)噸臨時(shí)配額，能在一定程度上削減生態(tài)環(huán)境部臨時(shí)配額的突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，假設(shè)2025年的配額充足，龍頭企業(yè)也可以釋放安排合理的檢修，維持市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定。因此，他認(rèn)為，2025年HFCs價(jià)格下滑的可能性不大，大概率供需會(huì)呈現(xiàn)緊平衡局面，家用空調(diào)企業(yè)從制冷劑方面降本的可能性很小。